美中两国近日达成临时贸易休战协议，将互征关税降至30%和10%的水平，为期90天。这一进展正在重塑市场对美联储货币政策走向的预期，多位联储官员和经济学家对此作出最新解读。

联储官员态度趋于谨慎
美联储理事库格勒在爱尔兰央行研讨会上表示，关税战暂停降低了美联储立即降息的紧迫性，但她强调30%的关税水平仍然较高，将继续对物价和经济活动产生影响。芝加哥联储总裁古斯比也认为，虽然协议缓解了滞胀压力，但关税仍是历史水平的3-5倍，仍会拖累经济增长并推高物价。

投行调整利率预期
高盛最新报告将美联储首次降息时间预期从7月推迟至12月，预计将以"渐进式"节奏进行三次降息。该行同时将美国今年经济增长预测上调0.5个百分点至1%，并将12个月内经济衰退概率下调至35%。报告指出，经济稳健增长减弱了政策宽松的紧迫性，降息动机已从"预防性"转向"正常化"。

市场重新定价利率路径
金融市场迅速调整了对美联储政策走向的押注。目前期货市场定价显示，投资者预期首次降息将推迟至9月，全年累计降息幅度仅为50个基点。这与关税休战前预期的7月启动降息形成鲜明对比，反映出市场对经济前景的评估趋于乐观。分析人士指出，贸易紧张局势缓和减轻了企业成本压力，为美联储争取了更多观察经济数据的时间。