6月27日，耐克(Nike)发布第四财季财报显示，公司正经历转型计划实施以来最严峻的财务冲击。尽管营收111亿美元、每股收益14美分均超预期，但净利润同比暴跌86%至2.11亿美元，销售额下滑12%。首席财务官马特·弗兰德(Matt Friend)警告，新关税政策将导致2026财年新增约10亿美元成本。

供应链重构与关税冲击
目前耐克16%的供应链位于中国，预计本财年将降至个位数占比。弗兰德表示，尽管加速供应链多元化，中国制造能力仍具战略价值。公司计划通过提价、供应链调整等措施逐步消化关税影响，预计对2026财年毛利率造成0.75个百分点的冲击。

区域市场表现分化
北美市场销售额下降11%至47亿美元，优于预期；中国区营收14.8亿美元略低于预期。CEO约翰·多纳霍(John Donahoe)承认中国市场复苏需更长时间，公司将加强本地化零售策略。值得注意的是，耐克直营门店销售额逆势增长2%，成为财报亮点。

战略转型持续推进
新任CEO埃利奥特·希尔(Elliott Hill)强调公司正"翻开新篇章"：

• 重新聚焦专业体育领域，重组产品团队

• 扩大批发合作，包括重返亚马逊(Amazon)平台

• 推出NBA球星阿贾·威尔逊(A’ja Wilson)联名系列，首批产品3分钟售罄

• 推迟与Skims的合作项目至年末，强化女性市场布局

库存清理拖累利润
本季度利润率主要受清库存促销影响，数字销售额骤降26%，批发渠道下降9%。公司称此策略虽造成短期阵痛，但将为长期健康发展奠定基础。Placer.ai数据显示，5月门店客流量同比降幅已从4月的10.2%收窄至3.2%，显示改善迹象。

财报发布后，耐克股价经历震荡最终收涨约10%。公司预计下季度销售额将下降中个位数百分比，毛利率下滑3.5-4.25个百分点，其中1个百分点直接源于新关税政策。分析师认为，耐克能否在2025财年实现复苏，将取决于其平衡成本压力与产品创新的能力。