周四，美国商务部公布的数据显示，11月个人消费支出价格指数同比上涨2.8%，与市场预期一致，但仍略高于美联储2%的通胀目标。核心PCE（剔除食品和能源）同样为2.8%，显示通胀压力持续但未进一步恶化。

数据细节与合并发布背景
由于此前政府停摆影响数据收集，10月和11月数据被合并发布。10月整体与核心PCE均为2.7%，而11月两者均微升至2.8%。月度环比增长均为0.2%。分项来看，11月商品和服务价格均上涨0.2%，食品价格持平，能源成本反弹1.9%（10月为下降0.7%）。

消费者支出与收入增长

  • 个人消费支出：10月和11月均增长0.5%，表明消费需求保持韧性。

  • 个人收入：10月增长0.1%，11月增长0.3%（略低于预期的0.4%）。

  • 储蓄率：11月升至3.5%，较10月下降0.2个百分点。

经济全景：增长强劲与劳动力市场降温
同日其他数据显示，第三季度GDP终值确认增长4.4%，初请失业金人数仍接近两年低点。这些数据共同描绘出一幅经济持续扩张、消费强于通胀的图景。爱德华·琼斯经济学家詹姆斯·麦肯指出：“消费者继续推动美国经济增长……尽管劳动力市场放缓且通胀高企对实际收入构成压力，经济仍具韧性。”

美联储政策展望
市场普遍预期美联储将在下周政策会议上维持利率不变。期货交易员预计，在通胀压力持续、地缘政治不确定性的背景下，2026年最多降息两次，政策制定者正评估去年三次降息的影响。