周五，因美国总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，市场对美联储独立性及政策转向的担忧缓解，引发贵金属市场剧烈震荡。金银价格创下数十年来最大单日跌幅，美元则应声走强。

市场剧烈反应

  • 白银：现货银暴跌28%至每盎司83.45美元；期货银重挫31.4%至78.53美元，创1980年3月以来最大单日跌幅。

  • 黄金：现货金下跌9%至4895.22美元/盎司；期货金下跌11.4%至4745.10美元/盎司。

  • 美元：美元指数上涨约0.8%，进一步压制以美元计价的贵金属。

抛售动因分析

  1. 美联储提名效应：沃什被视为相对鹰派的候选人，其提名削弱了市场对宽松货币政策的预期，降低了贵金属作为通胀对冲工具的吸引力。

  2. 杠杆清算压力：Miller Tabak策略师马特·马利指出，白银市场积累了大量杠杆，价格暴跌触发保证金追缴，导致“强制抛售”。

  3. 美元走强压制：美元升值提高了非美投资者购买贵金属的成本，并动摇了“贵金属将取代美元成为储备货币”的市场叙事。

  4. 地缘风险溢价消退：此前支撑金价的格陵兰岛、伊朗等紧张局势出现缓和迹象（如特朗普达成框架协议），削弱了避险需求。

提名背景与市场解读
沃什击败此前热门人选凯文·哈塞特获得提名。Evercore ISI分析师克里希纳·古哈认为，沃什的当选有助于“稳定美元”并挑战“贬值交易”，但强调其本质是“务实者”而非意识形态鹰派。外汇策略师克劳迪奥·韦韦尔指出，此前市场已计入鸽派候选人风险，提名结果逆转了贵金属的支撑逻辑。

长期涨势的逆转
2025年黄金与白银分别上涨66%和135%，创历史新高，但周五的暴跌显示极端拥挤的多头仓位正迅速瓦解。科尔矿业股价下跌17%，白银ETF（如ProShares Ultra Silver）跌幅超62%。Mattioli Woods投资经理凯蒂·斯托夫斯认为，这类似于“AI科技股过热后的仓位清算”，集中持仓面临系统性风险。

政策与地缘影响
BRI财富管理公司托尼·梅多斯指出，金价突破5000美元“过于轻易”，央行购金需求近期已减弱。但长期来看，特朗普的贸易与外交政策可能继续推动各国分散美元资产储备，贵金属作为替代储值的逻辑仍存。