周三，Alphabet公布第四季度财报，营收与每股收益均超分析师预期，并宣布2026年资本支出预计将达1750亿至1850亿美元，较2025年可能翻倍。

然而，因市场担忧AI巨额投入的回报及YouTube广告收入不及预期，股价盘后一度下跌3%。

财务核心数据

  • 每股收益：2.82美元，高于预期的2.63美元。

  • 营收：1138.3亿美元，同比增长18%，高于预期的1114.3亿美元。

  • 净利润：344.6亿美元，同比增长近30%。

  • 资本支出展望：2026年预计1750-1850亿美元，较去年大幅增长，主要用于AI计算能力、云服务扩容及战略项目。

业务板块表现

  • 广告业务：总收入822.8亿美元，同比增长13.5%。YouTube广告收入113.8亿美元，增长9%，但低于预期的118.4亿美元，CFO阿纳特·阿什肯纳齐归因于“2024年第四季度美国大选巨额支出减少”。

  • 谷歌云：营收176.6亿美元，同比增长48%，超出预期。积压订单同比翻倍至2400亿美元，反映强劲需求。

  • 其他业务（含Waymo、Verily）：营收3.7亿美元，同比下降7.5%；亏损36.1亿美元，同比扩大超200%，主因Waymo融资后计提21亿美元股权激励费用。

AI进展与效率提升
CEO桑达尔·皮查伊透露，Gemini AI应用月活用户超7.5亿（上季度为6.5亿），并通过模型优化将单位服务成本在2025年前降低78%。CFO强调资本支出将用于“改善用户体验与广告回报率”。

市场反应与前景
尽管云业务增长强劲且AI用户快速扩张，但激增的资本支出计划及YouTube广告增速放缓引发投资者对盈利压力的担忧。Waymo已完成1500万次出行服务，并于1月扩展至迈阿密，但其亏损扩大凸显自动驾驶业务仍处投入期。