随着伊朗战争推高油价至每桶100美元附近，通胀压力再度升温，交易员正迅速放弃对美联储在夏季初降息的预期。芝加哥商品交易所集团FedWatch数据显示，市场目前仅定价12月一次降息，彻底排除了6月和9月降息的可能。

预期逆转：从三次到一次

在伊朗冲突爆发前，市场普遍预期美联储将于6月启动降息，9月可能第二次降息，甚至不排除第三次。支撑这一预期的主要逻辑包括劳动力市场疲软、通胀回落以及鸽派新主席5月即将上任。

然而，地缘政治局势的急剧变化彻底扭转了这一前景。高盛经济学家周三正式调整利率预测，将下次降息时间从6月推迟至9月，但仍保留年底前再次降息的可能性。该行在报告中指出：“更高的通胀路径将使美联储更难很快开始降息。”

通胀数据即将发布 市场屏息以待

美国商务部将于周五上午公布1月个人消费支出价格指数——这是美联储最青睐的通胀指标。道琼斯调查显示，经济学家预计核心PCE年化通胀率将升至3.1%，较12月上升0.1个百分点，进一步偏离2%的目标。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺表示，尽管住房等部分领域出现企稳迹象，但整体通胀“仍处于区间波动且高于与2%目标一致的水平”。他认为美联储“不应急于进一步降低利率”。

特朗普施压降息 与市场预期背道而驰

面对油价飙升与通胀回升，特朗普总统继续向美联储施压。他在Truth Social上发文称：“美联储主席杰罗姆·‘亡羊补牢’·鲍威尔今天在哪儿？他应该立即降息，而不是等到下次会议！”

这与当前市场预期形成鲜明对比。联邦基金期货显示，交易员认为2027年甚至2028年初之前不会再有进一步降息。值得注意的是，特朗普提名的美联储主席候选人凯文·沃什表面倾向于积极宽松，但市场似乎尚未据此重新定价。

地缘政治成关键变量

分析人士指出，当前利率预期能否稳定，高度依赖中东局势发展。若伊朗冲突缓和，市场可能重燃对宽松政策的期待；反之，持续的能源价格压力将迫使美联储维持鹰派立场。

联邦公开市场委员会将于3月18日公布下一次利率决议。目前交易员认为维持利率不变的概率接近100%。