美联储周三宣布维持基准联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变，同时发布的最新点阵图显示，尽管伊朗战争推动油价飙升，决策者仍预计2026年仅有一次降息，与市场年初两次降息的预期形成鲜明对比。

点阵图暗藏转向：更多成员削减降息预期

美联储季度经济预测概要显示，19位成员对2026年底联邦基金利率的中位数预期为3.4%，与去年12月持平。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后指出：“中位数没有变化，但实际趋势是相当显著的——更多人从预期两次降息调整为一次。约有四到五位成员做出了这一调整。”

这一变化反映出，尽管油价因中东冲突大幅上涨，通胀压力上升，但决策者仍坚持在年内保留一次降息空间。

通胀预期上调 经济增长小幅加快

最新预测显示，美联储将2026年个人消费支出通胀预期从12月的2.4%上调至2.7%；核心PCE通胀预期从2.5%上调至2.7%。与此同时，2026年实际GDP增长预期从2.3%微幅上调至2.4%。

鲍威尔承认通胀读数正在升温，但未改变对全年仍有一次降息的基本判断。

继任者面临挑战

当前利率路径预期给即将接任美联储主席的凯文·沃什带来更大挑战。这位由特朗普总统亲自提名的主席候选人曾公开支持降低利率，但点阵图显示的偏鹰派立场将压缩其政策空间。现任主席鲍威尔任期将于5月结束。

市场反应：降息预期已提前定价

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，联邦基金期货市场已基本定价2026年仅一次降息，且存在维持利率不变的可能性。交易员在年初曾预期两次降息，但近期通胀数据持续高于预期，叠加地缘政治紧张引发的油价上涨，已推动市场重新评估美联储的政策路径。

尽管伊朗战争导致能源市场剧烈动荡，美联储仍选择维持对通胀的警惕立场，仅保留一次降息作为应对经济放缓的缓冲空间。