在黄金价格持续承压之际，期权市场正上演一场多空激战。周二，尽管黄金期货价格下跌，SPDR黄金ETF（GLD）与VanEck黄金矿业ETF（GDX）的期权成交量均显著偏向看涨，但一笔超百万美元的看跌期权大单揭示出市场对贵金属后市走向的严重分歧。

GDX看涨占优：两只合约需两位数涨幅

GDX周二上涨逾4%，看涨资金流入尤为强劲。ThinkOrSwim数据显示，当日GDX有超1万份看涨期权以卖价或更高价格成交（通常意味着买入），而看跌期权成交量仅4400份，看涨期权成交量一度超过看跌期权的5倍。成交量最大的合约为行权价100美元和110美元、6月18日到期的看涨期权——这些头寸需要金价从当前水平出现两位数涨幅才能盈亏平衡。

巨额定金：85美元看跌期权押注下跌

然而，另一位规模更大的交易员押注相反方向。当日最大的一笔溢价交易中，有人花费超100万美元（超过上述两只看涨期权溢价总和）买入了数千份7月17日到期、行权价85美元的看跌期权。这意味着该交易员押注GDX将大幅下跌。

黄金处于技术关键点

当前黄金价格较1月历史高点下跌近20%，但过去两年仍累计上涨89%；黄金矿业股同期上涨144%。地缘政治局势依然难以预测，利率前景亦不明朗，贵金属正面临生死攸关的技术与宏观关键点。

纽蒙特期权透露更多看跌信号

交易员或许可从黄金矿业公司纽蒙特（Newmont）的期权中寻找线索。SpotGamma数据显示，纽蒙特周二期权交易量近10万份合约，期权溢价近5亿美元，交易明显偏向看跌：数百万份看涨期权被卖出，其中包括当日最大一笔交易——价值2200万美元的深度价内看涨期权卖出，这通常是投资者平仓的信号。