美股因宏观风险大幅回调，而AI巨头英伟达也因市场担忧人工智能热潮是否已达高峰出现暴跌。不过，大摩表示，受益于大型语言模式对推理芯片的庞大需求，英伟达面临GPU供不应求局面，重申增持评级。

华尔街一直在怀疑人工智能热潮是否已经过了阶段性的顶峰，担忧科技巨头在人工智能上的巨额支出将被削减，从而限制了人工智能业务市值继续上涨。然而据华尔街见闻综合报道，摩根士丹利在近期一份报告中强调，业界对人工智能芯片的需求依旧十分巨大，且正在推动一波强劲的增长，当前一些投资者认为市场已经进入芯片消化和整固阶段的想法十分可笑。

分析师Moore表示，OpenAI执行长奥特曼和Alphabet执行长皮查伊的最新言论都表明，人工智能公司仍无法获得足够的GPU芯片。他补充称，当华尔街被人工智能增长停滞的言论影响了判断时，矽谷的注意力却转向了截然相反的方向，今年年初以来，人工智能token处理量增长了5倍之多，这给整个生态系统带来了巨大的压力，并推动投资激增。

大摩指出，人工智能在今年遭遇了一些挫折，既与贸易环境的动荡有关，又与年初DeepSeek所引发的低芯片需求可能性有关。不少投资者在看到高效的DeepSeek后怀疑，云端超大规模的人工智能模型可能需要的AI芯片比预期更少。

这一怀疑也推动英伟达在今年迎来抛售，今年来股价已经暴跌17%，其他与人工智能密切相关的科技巨头也在今年集体下跌。 Moore指出，英伟达的新款 芯片Blackwell在去年10月几乎没有收入，但在一季度就暴增至110亿美元，二季度甚至可能远超300亿美元，且这种大幅增长预计不会在短期内放缓。

因此，重申英伟达的「增持」评级，并将股价目标价设定在160美元，较目前有44%的上涨空间，大摩还上调了英伟达在2026年的收入和每股盈余预期，强调英伟达仍是人工智能热潮中首选的投资方向。