尽管IBM周三公布的2025年第二季度业绩全面超越华尔街预期，这家科技巨头股价却在盘后交易中意外下跌6%，引发市场关注。

业绩表现亮眼但未达市场期待
财报显示，IBM调整后每股收益达2.80美元，高于预期的2.64美元；营收169.8亿美元，同比增长8%，超出预期的165.9亿美元。其中，净利润从去年同期的18.3亿美元攀升至21.9亿美元。然而，这一增长似乎未能满足投资者的更高期待。

业务板块表现分化

• 软件业务收入增长10%至73.9亿美元，略低于74.3亿美元的预期

• 包含红帽的混合云业务表现突出，实现16%的增长

• 咨询业务收入53.1亿美元，超出预期

• 基础设施业务增长14%至41.4亿美元，显著优于预期

CEO解析市场挑战
IBM首席执行官阿尔温德·克里希纳(Arvind Krishna)指出："地缘政治紧张局势正促使部分客户采取谨慎态度，美国联邦支出在上半年也出现一定限制。"但他强调，这些因素不会造成长期影响。

AI业务成新增长引擎
值得关注的是，IBM生成式AI业务合同总额在短短四个月内从60亿美元跃升至75亿美元，展现出强劲发展势头。公司近期还收购了AI咨询公司Hakkoda，并发布了新一代z17大型计算机。

市场反应与未来展望
尽管年内股价已累计上涨28%，远超标普500指数8%的涨幅，但投资者似乎对IBM未来增长潜力持观望态度。公司维持全年自由现金流超135亿美元的预测，并预计按固定汇率计算的收入将至少增长5%。

克里希纳对并购环境表示乐观："监管环境的改善使我们认为，有意义的并购交易有望在合理时间内获得批准。"这暗示IBM可能通过战略收购进一步拓展业务版图。

截至发稿，IBM股价盘后报185.6美元，市场正密切关注其能否在正式交易时段收复失地。