由亿万富翁彼得·泰尔(Peter Thiel)支持的加密货币交易所Bullish周一提交上市文件，计划以最高42.3亿美元估值在纽约证券交易所挂牌。这将成为2024年迄今规模最大的加密企业IPO，也是该交易所在特朗普政府《GENIUS法案》通过后，抢占监管红利的关键举措。

IPO核心条款

  • 发行规模：2030万股普通股，定价区间28-31美元，最高募资6.293亿美元
  • 估值调整：较2021年SPAC合并目标估值90亿美元缩水53%
  • 资金用途：拟将募资额大部分转换为美元稳定币，强化机构交易流动性

"当前定价策略反映务实态度，"Renaissance Capital高级策略师马特·肯尼迪指出，"银行家显然吸取了2022年上市失败的教训。"Bullish此次选择摩根大通、花旗等传统投行作为主承销商，凸显其向主流金融靠拢的战略。

政策东风与行业契机

此次IPO恰逢三大有利条件：

  1. 监管突破：《GENIUS法案》为稳定币提供首个联邦监管框架
  2. 市场回暖：比特币年内上涨45%，加密总市值重返2万亿美元
  3. 标杆效应：稳定币发行商Circle上市后股价暴涨400%

Bullish CEO托马斯·法利（前纽交所总裁）在文件中强调："机构投资者对受监管加密交易的需求正呈指数级增长。"该公司目前运营着面向机构的交易平台，并拥有知名加密媒体CoinDesk。

财务表现与风险提示

  • 季度亏损：2024年Q1净亏3.49亿美元（去年同期盈利1.05亿），主因加密资产贬值
  • 竞争压力：最大对手Coinbase上周因交易量下滑股价暴跌17%
  • 估值争议：分析师质疑其能否摆脱加密货币价格波动对业绩的干扰

值得注意的是，Bullish选择将IPO资金转换为稳定币的操作在传统金融市场罕见，这既是对其业务模式的背书，也可能成为SEC审查重点。该公司计划以"BLSH"为代码上市，预计路演将于本周启动。