Netflix周五宣布拟以720亿美元收购华纳兄弟探索公司，交易将整合全球两大头部流媒体平台（Netflix 3亿用户、HBO Max 1.28亿用户），合并后移动端月活用户份额将从46%升至56%。

然而这笔交易已引发监管和政治层面的强烈质疑，参议员伊丽莎白·沃伦直指其为"反垄断噩梦"，特朗普政府也被报道持"强烈怀疑"态度。

监管博弈成关键变量，竞购对手展开法律角力

Netflix预计交易需12-18个月完成，并同意若监管阻止将支付58亿美元解约费。公司联合首席执行官泰德·萨兰多斯称交易"有利于消费者、创新与增长"，但派拉蒙已指控收购过程"被操纵"，其律师警告交易"可能永远不会完成"。

反垄断审查焦点可能集中在流媒体市场定义——若仅限定为订阅流媒体，Netflix份额显著；若扩展至YouTube等免费平台及线性电视，其主导地位将被稀释。

行业格局重构加速，定价权与内容控制成争议核心

此次收购将使Netflix控制华纳兄弟影业，加剧对电影发行窗口与数量的行业担忧。尽管Netflix凭借《鱿鱼游戏》等原创内容重塑媒体生态，但流媒体订阅费普遍上涨背景下，监管机构可能重点关注合并后企业的定价能力。

AlixPartners专家杰夫·戈德斯坦指出，Netflix将推动"广泛市场定义"以弱化份额指控，而批评者则可能缩小范围以证明其垄断地位。