摩根大通最新分析指出，国际投资人对美国关税政策引发的宏观经济动荡日益不安，正重新评估美资产风险报酬比。该行警告，若全球机构仅将0.5%的美股持仓转投黄金，到2029年金价可能突破每盎司6000美元大关——较当前价位仍有近70%上涨空间。  

🛡️ 黄金的避险王冠再现光芒  
尽管本周金价创两个月来最差单周表现（因川普暂缓汽车关税），但2024年至今黄金仍累计上涨26%。特别值得注意的是，自4月2日美国宣布全面加征关税以来，金价逆势上涨5%，并于4月突破3500美元/盎司关键阻力位，凸显其"乱世避风港"的独特地位。  

💼 美元霸权遭遇世纪挑战 
摩根大通商品策略主管娜塔莎·卡内娃（Natasha Kaneva）在报告中强调，国际资本开始质疑美元的"过度特权"，这种结构性转变正在重塑全球资产配置逻辑。目前黄金仅占全球资产配置的4%，但供给刚性意味着即便微小配置调整（如0.5%的资产轮动）也可能引发金价剧烈波动。  

⛏️ 供需方程式下的黄金机遇
报告特别指出，黄金供给增长持续受限（全球金矿产量年均增长率不足1.5%），而需求端却面临三重催化：  
1）央行持续增持（2023年全球央行购金量创历史次高）  
2）地缘政治风险溢价  
3）美元信用体系动摇  
这种供需失衡格局将放大资本流动对价格的影响。  

📊 历史镜鉴与未来推演  
摩根大通回溯1970年代滞胀时期发现，当美国贸易政策引发全球不信任时，黄金年化收益率可达25%。当前情境与历史惊人相似——关税战叠加美国债务膨胀，正驱动机构投资者构建"黄金+比特币"的新时代避险组合。