美国劳工部最新数据显示，截至5月3日当周首次申领失业救济人数下降1.3万至22.8万，优于预期的23万。然而，这一"改善"主要源于纽约州春假季节性因素消退的基数效应，难以掩盖劳动力市场结构性恶化的趋势。  

💣 关税冲击波开始显现
随着特朗普政府将对中国商品关税最高提升至145%，企业信心遭受重创。美联储主席鲍威尔警告，这种保护主义政策若持续，将导致"通胀回升、增长放缓、失业攀升"的三重打击。ISM制造业调查已显示，4月份企业"裁员正变得更加紧迫"。  

⏳ 从软数据到硬数据的传导危机  
经济学家指出，商业/消费者信心指数的持续疲软，终将反映在失业救济、通胀和就业报告等硬数据上。尽管4月失业率维持在4.2%，但失业持续时间中位数已从9.8周升至10.4周，暗示劳动力市场弹性正在减弱。  

🔄 雇主行为模式的关键转变  
后疫情时代"惜才如金"的用工策略出现松动：一方面企业仍谨慎裁员（持续申领失业金人数下降2.9万至187.9万），另一方面新增就业岗位骤减至17.7万个，反映雇主在贸易战阴影下已按下招聘暂停键。  

📊 美联储的艰难平衡术  
在最新议息会议上，美联储维持利率不变（4.25%-4.5%），但罕见承认"失业与通胀风险双升"的困境。分析认为，这种"滞胀"苗头可能迫使央行在政策目标间做出痛苦取舍。