美联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周五表示，近期通胀数据表现不一，叠加特朗普政府关税政策的不确定性，使他对短期内降息持观望态度。他强调，需要更多数据来确认通胀是否持续回落，再决定是否调整利率政策。

通胀数据好坏参半，服务价格压力仍存

古尔斯比在接受CNBC采访时指出，7月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）数据传递出复杂信号：

• CPI：整体符合预期，但核心CPI（剔除食品和能源）小幅升至3.1%，略高于市场预估；

• PPI：意外环比上涨0.9%，创近三年最大涨幅，反映批发成本压力上升。

他特别提到，服务价格“显然不是暂时性上涨”，这加剧了对通胀粘性的担忧。

关税影响或逐步显现，9月降息仍存变数

尽管当前数据尚未直接体现特朗普政府新关税的冲击，但古尔斯比警告，其对通胀的传导效应可能在未来数月浮现。市场普遍预期美联储将在9月16-17日FOMC会议上降息25个基点（联邦基金利率或从4.25%降至4.00%），但后续路径尚不明朗：

• 10月再降息概率：55%（CME FedWatch数据）；

• 12月第三次降息概率：43%。

古尔斯比称：“如果未来数据证实通胀持续回落，同时经济保持韧性，降低利率将是合理选择。”

“黄金路径”面临挑战，数据依赖成政策核心

古尔斯比曾提出“黄金路径”设想，即通胀温和下降与就业市场稳定并存，为降息铺路。但他现在强调，需至少再观察一份通胀报告才能判断是否仍处在这一轨道上。

分析师观点：

• 高盛经济学家指出，若PPI上涨趋势延续，美联储可能推迟四季度降息计划；

• 摩根士丹利认为，关税导致的输入型通胀或迫使央行维持更高利率更长时间。

市场反应：
消息发布后，美股三大股指期货小幅下跌，美元指数微升，反映投资者对货币政策宽松预期的修正。