美国超低成本航空公司精神航空（Spirit Airlines）本周向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，警告若无法迅速筹集新资金，公司可能无法在未来12个月内维持运营。这一消息距离其今年3月刚脱离破产保护仅过去五个月，引发市场对廉价航空商业模式可持续性的担忧。

财务危机再现：现金短缺与债权人压力

精神航空在最新季度报告中坦言，尽管通过破产重组削减了7.95亿美元债务（转为股权），但当前面临多重挑战：

• 需求疲软：2025年第二季度美国国内休闲旅行预订量低于预期，票价竞争激烈；

• 流动性危机：信用卡处理商要求公司在12月31日前提供额外抵押品，否则将终止合作；

• 违约风险：若未能满足债权人协议中的最低流动性要求，可能触发债务违约连锁反应。

公司正考虑出售飞机、房地产及机场登机口使用权以筹集资金，但承认“无法保证这些措施能确保持续经营”。

自救措施效果有限

为扭转颓势，精神航空已采取多项措施：

• 成本削减：计划在秋季让270名飞行员无薪休假，并将140名机长降级为副驾驶；

• 产品升级：推出“高端经济舱”吸引高消费旅客，但市场接受度尚待观察；

• 资产变现：评估出售备用发动机及机场设施使用权。

然而，CEO戴夫·戴维斯（Dave Davis）在内部备忘录中坦言，审计机构要求的“持续经营警告”反映了公司亟需变革的现实。

行业背景：廉价航空困境加剧

精神航空的危机凸显了超低成本航空（ULCC）在当下市场中的生存挑战：

• 消费趋势变化：后疫情时代，旅客偏好国际旅行及高端服务，削弱了以美国国内短途航线为主的精神航空竞争力；

• 政策影响：特朗普政府的关税政策导致旅行需求波动，进一步挤压利润；

• 并购失败阴影：2024年与捷蓝航空（JetBlue）38亿美元的合并计划被反垄断机构否决，失去潜在救命稻草。

市场反应与未来展望

• 股价暴跌：消息公布后，精神航空股价单日重挫40%，跌至约2.1美元；

• 竞争对手受益：美国航空、达美航空等传统航司股价上涨，市场预期廉价座位减少将提升行业定价权；

• 消费者影响：若精神航空大幅收缩，美国低价机票供给可能减少，尤其冲击移民家庭、学生等价格敏感群体。

分析师观点：

“精神航空的困境并非孤立事件，它反映了廉价航空在成本上升与需求转型下的结构性危机。即使短期获得资金，其商业模式仍需彻底重构。”——航空业咨询公司CAPA评论。

目前，精神航空仍正常运营并接受预订，但未来数月其资金筹措进展将决定能否避免二次破产。