2025年8月26日 卫星通信公司EchoStar周二宣布，将以230亿美元全现金交易收购AT&T部分无线频谱许可证，覆盖美国400多个市场。消息推动EchoStar股价单日飙升75%，而AT&T股价下跌逾1%。该交易旨在解决联邦通信委员会（FCC）对EchoStar频谱使用效率的调查，同时重塑美国5G竞争格局。

交易核心：频谱资源与监管妥协

• 频谱细节：EchoStar收购50兆赫中低频段频谱，增强其5G网络覆盖能力；
• 监管背景：FCC5月启动调查，质疑EchoStar是否遵守频谱建设要求，SpaceX曾批评其“浪费中频资源”；
• 附加协议：双方扩大网络服务合作，EchoStar将以Boost Mobile品牌运营混合移动网络（MNO）。

战略意图：卫星与地面网络融合

• EchoStar诉求：董事长Charlie Ergen称交易是“解决FCC调查的关键一步”，同时满足所有网络建设里程碑；
• AT&T获益：CEO约翰·斯坦基表示出售频谱可优化资产结构，聚焦核心网络部署；
• Starlink竞争：SpaceX旗下星链曾指责EchoStar频谱利用率低，此次交易或缓解卫星互联网市场矛盾。

市场影响：5G重构与股价震荡

• EchoStar暴涨：股价单日升75%，反映市场看好其卫星-地面混合网络潜力；
• AT&T承压：下跌1%体现投资者对出售稀缺频谱资源的短期疑虑；
• 监管前景：交易需2026年中前获FCC批准，能否通过仍存变数。

行业展望：
若交易完成，EchoStar将成为美国唯一同时拥有卫星网络与地面频谱的运营商，直接挑战T-Mobile与SpaceX的星链直连手机服务。FCC主席Brendan Carr此前强调“频谱利用率优先”，此次出售是否真正符合公共利益，将成为监管审查焦点。