周三，美联储联邦公开市场委员会一致投票决定将基准利率维持在3.5%-3.75%的区间，暂停了自2025年9月以来的连续三次降息。

此举符合市场预期，标志着央行在经济增长与通胀压力间寻求平衡，同时其独立性正面临空前政治挑战。

政策声明调整：淡化劳动力市场风险
会后声明删除了此前“劳动力市场疲软风险高于通胀”的表述，称经济“稳步扩张”，就业增长“缓慢”但出现“企稳迹象”，通胀“仍偏高”。

这一变化显示美联储认为双重目标（充分就业与物价稳定）短期内更趋平衡，因此选择观望。声明未提供未来利率路径指引，市场预计下次调整至少需等到6月。

内部分歧：两位理事主张继续降息
理事斯蒂芬·米兰与克里斯托弗·沃勒投票反对维持利率不变，主张再降息0.25个百分点。米兰由特朗普任命，任期即将结束；沃勒亦为特朗普任期内的任命者，曾参与美联储主席角逐。

这是米兰连续第四次投反对票，凸显美联储内部对经济前景的判断差异。

政治风暴中的美联储
主席杰罗姆·鲍威尔任期仅剩两次会议，其八年任期历经疫情、衰退及与特朗普的持续冲突。近期司法部就美联储总部翻修工程对其发出传票，特朗普亦多次威胁解雇鲍威尔并试图罢免理事丽莎·库克（相关案件正由最高法院审理）。鲍威尔在新闻发布会上罕见直言政治压力旨在干预货币政策，并称库克案可能是美联储“113年历史上最重要的案件”。

经济背景：增长强劲与通胀黏性

  • 经济增长：第三季度GDP增长4.4%，第四季度预计达5.4%（亚特兰大联储数据）。

  • 劳动力市场：受特朗普移民政策影响，招聘放缓但裁员温和，初请失业金人数处两年低位。

  • 通胀压力：PCE通胀率仍近3%，高于2%目标。特朗普关税政策短期可能推高通胀，但美联储预计压力将在年内缓解。

市场展望与领导层更迭
期货市场预计2026年最多降息两次，2027年或不再降息。鲍威尔的潜在继任者包括贝莱德债券主管里克·里德尔等人选，下一任主席将面临在政治干预与经济不确定性中维护央行独立性的艰巨任务。