美国财政部最新数据显示，今年1月联邦财政赤字同比收窄约26%，当月赤字规模降至950亿美元。本财年前四个月累计赤字6970亿美元，较2025财年同期下降17%。

财政状况改善的核心驱动力来自关税收入的爆发式增长——当月关税总额达300亿美元，推动本财年累计关税收入攀升至1240亿美元，同比激增304%。

关税政策成效显著 法律前景成悬顶之剑

这一关税激增直接源于特朗普总统2025年4月实施的全面进口商品统一关税政策，以及针对特定国家的对等关税机制。

尽管白宫后续通过贸易谈判对部分激进措施作出调整，但整体关税征收力度持续强劲。然而，去年11月最高法院就政府加征关税法律依据举行的口头辩论至今未作出裁决，原定1月出炉的意见被推迟。

若法院作出不利判决，美国政府可能面临已征收关税被迫退还的重大财政风险。

利息支出持续承压 债务结构矛盾凸显

尽管赤字规模收窄，联邦政府的长期财政压力并未缓解。1月联邦净利息支出达760亿美元，规模仅次于医保、社保及联邦医疗保险支出。

本财年累计利息支出已达4265亿美元，较2025财年同期的3922亿美元进一步攀升。目前美国联邦债务总额已突破38.6万亿美元，持续高企的利率环境使偿债成本成为财政刚性负担。

市场关注财政可持续性与政治博弈

当前财政数据显示，关税政策在短期内确实起到了缓解赤字压力的作用。但分析人士指出，这种改善建立在高度不确定的法律基础之上，且利息支出的持续膨胀正在侵蚀财政空间。

随着最高法院裁决临近，市场将密切关注后续政策走向。若关税收入被迫退还，叠加利息支出持续上升，联邦财政将面临更加严峻的再平衡挑战。