周四，黄金期货价格跌至去年11月以来最低水平，投资者对通胀上升可能迫使美联储今年晚些时候加息或至少维持利率不变的担忧加剧，纷纷抛售这一曾经炙手可热的交易品种。

技术性破位与加息预期施压

8月黄金期货盘中触及每盎司4046.20美元，创六个月新低。本周金价已下跌6.3%，料将连续第二周走低，并创3月中旬以来最差单周表现（当时下跌9.62%）。最新数据显示金价报4111.10美元，下跌0.5%。

作为一种不产生收益的避险资产，黄金对长期实际利率预期格外敏感。伊朗战争已持续四个月，推高了能源和其他商品价格。5月消费者通胀率创三年来最快增速，叠加就业报告强于预期，市场普遍预期美联储可能需要在年底前加息。

下周，美联储预计将在新任主席凯文·沃什首次会议上维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变。路透调查显示，多数经济学家预计今年利率将保持不变——此前许多人曾预测多次降息。交易员则更为悲观，CME FedWatch工具显示市场预期12月加息概率为67%。

技术面疲软与“贬值交易”退潮

黄金近期跌破200日移动均线，创2023年9月以来新低。花旗集团视此为重要负面信号，自3月战争升级以来一直对黄金短期前景持谨慎态度，但中长期仍看好黄金，理由是全球地缘政治分裂带来的强劲非周期性需求、主权债务和货币贬值担忧，以及央行储备多元化趋势。

摩根大通认为，散户和机构投资者正在全面撤离“贬值交易”——几周前开始出现的趋势在最近几周持续。对政府赤字规模、长期通胀背景及地缘政治不确定性的担忧，导致黄金ETF资金流出和期货仓位疲软。截至6月5日当周，黄金ETF流出约200亿美元；比特币ETF前四周资金流出量逐渐增加。