主要机构投资人警告，美联储主席凯文·华许力主取消央行对货币政策走向的指引，可能加剧美国公债市场波动并推高举债成本。华许上周三以美联储主席身份首次主持会议时表示，其上任代表市场正迈入“新页”，美联储将删除部分前瞻指引，舍弃过去用于指示利率走向的关键工具。

透明度降低 波动与风险溢价上升

摩根大通资产管理全球固定收益、外汇和大宗商品主管鲍勃·米歇尔表示：“我不喜欢这种做法，因为我看不出降低透明度有什么好处。透明度降低，当然代表更多猜测、更多变数、更大波动、更高风险溢价。”法国巴黎银行策略暨经济主管Calvin Tse指出：“市场如今更容易出现意外，未来应反映更高的升息风险溢价，也要为更大的波动做好准备。”

华许承认改革“会让金融市场一时难以消化这么多变化”，但暗示不太可能走回头路。美联储将成立专案小组，研究是否进一步调整政策指引，甚至可能全面取消点阵图。

点阵图价值削弱 2年期美债收益率创一年多新高

华许拒绝提交自己对利率走向的“点状图”预测，其余18名官员虽提交，但投资人称少了主席的预测已削弱点阵图作为政策指引的价值。会议后，对货币政策敏感的2年期美债收益率推升至4.22%，创一年多来最高。自伊朗战争爆发以来，10年期美债收益率已上升0.5个百分点。

部分投资人：波动加剧或对美联储有利

债券基金巨头品浩经济学家蒂芙尼·威尔丁预计专案小组将提出“显著改变”，包括减少记者会、降低沟通内容的指示性、更愿意让债市意外，最终使利率波动加剧。然而，Capital Group基金经理Pramod Atluri表示，华许的改革虽会加剧市场波动、推高借款成本，也可能对美联储有利：“如果市场确定性太高，就会压低波动，反而鼓励冒险、投机和杠杆操作。”