尽管2025年前九个月利润同比下滑42%，西南航空股价却在年内逆势上涨近24%，涨幅领跑美国客运航空板块，并于本周创下两年半新高。市场乐观情绪主要源于对其商业模式转型的期待，而非行业需求环境改善。

转型核心举措：从差异化到主流服务模式
西南航空正逐步摒弃其传统特色服务，向大型竞争对手靠拢。关键变革包括：

  1. 取消自由选座：自明年1月27日起，所有波音737机队将改为指定座位，并推出付费“额外腿部空间”座位。公司预测此项改革明年可贡献10亿美元税前利润，2027年达15亿美元。

  2. 调整行李政策：取消实施数十年的两件免费托运行李政策。

  3. 推出基础经济舱：首次引入不含附加服务的低成本机票选项。

市场预期与盈利前景
首席执行官鲍勃·乔丹表示，预订数据已反映新座位模式的商业价值。巴克莱银行近期上调其股票评级，分析师预测其调整后每股收益明年将超4美元，2027年有望突破6美元。

短期挑战：需求疲软与盈利预期下调
与行业整体趋势一致，西南航空在年初因关税政策、政府削减成本及后续停摆等因素导致预订下滑，已多次下调2025年盈利预期。公司通常在1月下旬公布全年业绩与新年展望。