美联储本周召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将聚焦两大关键议题：利率政策决定及未来经济预测，以及央行内部日益显著的政治化倾向。尽管市场普遍预期美联储将降息25个基点，但政治压力和内部分歧可能使后续政策路径充满不确定性。

利率决定：降息25个基点几成定局，但分歧显著

市场强烈预期美联储将在周三宣布将联邦基金利率目标区间从当前的4.25%-4.5%下调25个基点。根据CME Group的FedWatch工具，交易员对10月和12月降息的定价均超过70%。然而，FOMC内部对此存在明显分歧：

  • 政治任命官员的反对声音：新任理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）作为特朗普总统任命的强硬派代表，预计将反对小幅降息，主张更激进的宽松政策。特朗普本人周一通过社交媒体施压，要求美联储“立即大幅降息”。

  • 其他潜在异议者：由特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）可能支持更大幅度降息，而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）和圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）甚至可能投票反对降息。

政治化趋势加剧央行决策复杂性

美联储此次会议面临前所未有的政治压力。财政部长斯科特·贝森特周二公开支持“大幅降息”，并称赞特朗普“在经济方面非常老练”。此外，特朗普政府持续推动央行人事变动，除米兰的任命外，还试图罢免理事丽莎·库克（Lisa Cook），并计划在2026年鲍威尔任期届满时更换主席。

纽约梅隆银行美洲策略师约翰·维利斯（John Velis）指出：“美联储双重使命的目标正处于‘紧张’状态，加之日益政治化，央行的处境将愈发复杂。”

点阵图与经济预测更新

除了利率决定，美联储还将发布最新“点阵图”和经济预测（包括GDP、失业率和通胀）。高盛经济学家戴维·梅里克尔（David Mericle）预计，点阵图可能暗示2024年降息两次而非三次，但幅度有限。鲍威尔在新闻发布会上的表态将成为关键——其措辞可能比FOMC声明更清晰地暗示未来政策方向。

鲍威尔的平衡之举

鲍威尔在8月杰克逊霍尔会议上的发言已略显鸽派，强调数据依赖性的变化和捍卫充分就业使命的重要性。B. Riley Wealth Management首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）认为：“他的基调将务实，但鸽派色彩大于鹰派。”然而，鲍威尔需在政治压力、内部分歧和经济数据之间找到平衡点。

Evercore ISI全球政策主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）总结道：“异议凸显了委员会内部的分歧，但中间派群体仍占主导，支持通过小幅降息启动政策调整。”