根据周三公布的9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，美联储官员几乎一致认为应下调基准利率以应对劳动力市场疲软，但在今年剩余时间内应降息两次还是三次存在明显分歧。此次会议以11比1的投票结果决定降息25个基点，使联邦基金利率目标区间降至4%-4.25%，但新任行长斯蒂芬·米兰独自主张更激进的50个基点降息。

内部观点多元，长期路径仍存不确定性
会议纪要显示，19名与会官员对政策前景看法各异，最终以10比9的微弱多数支持在今年剩余两次会议上各降息25个基点。预测材料表明，联邦基金利率可能在2026年和2027年进一步下调，最终稳定在3%左右的长期水平。部分官员强调当前金融环境并未明显紧缩，建议采取谨慎的降息节奏。

劳动力市场与通胀风险评估转变
官员们普遍认为9月的降息决策反映了风险平衡的变化——就业下行风险增加，而上行通胀风险减弱。尽管对特朗普政府关税推高物价的担忧存在，但普遍认为其不会成为持续通胀的主要根源。会议纪要指出，约半数一级交易商调查受访者预计10月将继续降息，绝大多数认为年底前至少会有两次25个基点的降息。

政府停摆加剧政策制定难度
随着美国政府停摆导致劳工部、商务部等关键数据来源中断，FOMC在10月28-29日会议前可能面临经济数据真空。市场虽普遍预期美联储将在10月和12月继续降息，但缺乏通胀、就业及消费支出等实时指标，将使政策决策的复杂性显著增加。