穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪近日发布展望报告，预测美联储可能在2026年上半年加快降息步伐，进行三次、每次25个基点的降息。这一预期比当前市场定价和美联储官方预测都更为激进。

核心依据：劳动力市场持续疲软
赞迪认为，推动降息的关键因素是“依然疲软的就业市场”。他指出，企业在贸易、移民等政策不确定性消除前将保持谨慎，导致就业增长不足，失业率可能进一步上升。他表示：“只要失业率持续上升，美联储就会降息。”

对比市场与美联储的保守预期
目前，市场（根据CME FedWatch工具）预计2026年仅有两次降息，首次可能在4月之后。而美联储12月会议纪要显示，多数官员预计全年仅降息一次，并强调未来降息步伐将缓慢。赞迪的预测显然超出了这两方的共识。

政治压力与领导层变动构成不确定因素
报告特别指出，政治压力可能影响美联储决策。特朗普总统作为“坚定的低利率倡导者”，可能通过任命更多理事（包括明年5月美联储主席鲍威尔的继任者）来对联邦公开市场委员会施加影响。赞迪警告，随着特朗普任命更多委员，“美联储的独立性将逐渐受到削弱”，且中期选举临近可能加大其支持增长的政治压力。

近期会议展望
美联储下一次会议将于1月27-28日举行，但市场认为此次降息概率极低（仅13.8%）。投资者的焦点将集中在未来经济数据，特别是劳动力市场的表现，以及美联储领导层变动可能带来的政策路径变化。